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通貨のボラティリティを考慮する

どの通貨ペアに投資をするかを検討する上で考慮しなくてはいけない

リスクがあります。

それは、その通貨ペアの値動きの激しさの度合いです。

この値動きの激しさ（価格変動率）を表した数字がボラティリティです。

ボラティリティが大きい＝価格変動が大きい

ということになり、それだけのリスクをとるということになります。

ここでは過去の値動きから算出されるヒストリカル・ボラティリティを

つかっていきます。

ヒストリカル・ボラティリティ（以下ＨＶ）と政策金利

前回の記事で各国の政策金利とムーディーズの格付けの表をご紹介

していました。

今回は、その表にさらに、過去1年間と5年間の期間で算出したＨＶを

つけくわえてみましょう。




国名	政策金利	クロス円HV		格付け
		1年	5年
日本	0.50%			A1
スイス	2.75%	5.62%	7.14%	Aaa
アメリカ	3.00%	6.49%	6.91%	Aaa
ユーロ	4.00%	7.19%	7.09%	Aaa
カナダ	4.00%	10.68%	8.47%	Aaa
イギリス	5.25%	7.92%	7.15%	Aaa
オーストラリア	7.25%	12.74%	8.84%	Aaa
メキシコ	7.50%	9.67%	9.12%	Baa1
ニュージーランド	8.25%	14.52%	10.10%	Aaa
南アフリカランド	11.00%	15.88%	14.82%	Baa1
アイスランド	13.75%	15.17%	12.29%	Aaa
トルコ	15.25%	16.15%	13.12%	Ba3



表よりさらにわかりやすいのがグラフです。

この表をグラフ化するとこうなります。



グラフ画像をクリックすると拡大します。




この表・グラフからみてとれるように、

政策金利が低い国ほど、値動きは小さく、

政策金利が高い国ほど、値動きが大きい

という傾向があります。


つまり、ファンダメンタルな要素をまったく考慮しなければ

政策金利が高く、ＨＶもそれほど大きくない通貨ペアは

長期運用するにはおいしい通貨ペアである

という判断になりますね。

ということは・・・

おいしい通貨ペアを計算してみよう

前項目で紹介した｢おいしい通貨ペア｣。

それはファンダをまったく無視して数字だけで表すならば・・

政策金利が高く、ＨＶもそれほど大きくない通貨ペア

つまり

スワップが大きく、ＨＶもそれほど大きくない通貨ペア

ということになりますね。


ということは後は簡単ですね。


スワップ金利をＨＶで割ってみれば｢おいしい通貨ペア｣を発見することが

できます。

これをシャープレシオというんだそうです。

なんだ、、あるんだ、ちゃんとそんな用語が・・。


というわけで、おいしい通貨ペアはどれかなーっと

ある日計算してみると・・・・

これが結構おもしろいんです。

とある通貨ペアＡは金利が14.9％ととても高くて即投資対象だ！！

と、判断してしまいそうなんですが、ＨＶが16.16％とこれまた高め。

このシャープレシオを計算してみると


14.9％÷16.16％＝0.92



となります。

で、また別の通貨ペアＢは金利が9.7％と通貨ペアＡよりは低いです。

しかし、この通貨ペアＢのＨＶは10.17%です。

この通貨ペアＢのシャープレシオは


9.7％÷10.17％＝0.96


となり、通貨ペアＡより「おいしい通貨ペア」ということが

わかります。

意外な通貨ペアが上位ランキングしていておもしろい発見があります。

ちなみに、ＨＶを1年間のデータでとるならば、金利も1年間のスパンで

計算してシャープレシオを算出してみるとよいですね。

ヒストリカルボラティリティなどの数字に強くなれる本

先日、このヒストリカルボラティリティやシャープレシオを計算するために

とても参考になる本が発売されました。

本の後半は計算ばかりで少し難しく感じられるかもしれませんが

長期運用派にとっての投資判断をとてもわかりやすく説明されています。

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この記事の更新履歴

2008/03/16　初回アップ

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